Індекс цін інвестиційних товарів

Індекс цін інвестиційних товарів (англ. Investment Price Index, IPI) — показує зміну цін на дохідні активи, які є об'єктом інвестицій домашніх господарств. Індекс запропонував у 2009 році доктор економічних наук та фінансовий аналітик Ерік Найман^[1].

Мета розрахунку Індексу цін інвестиційних товарів[ред.]

Індекс цін інвестиційних товарів (або “інвестиційна інфляція”) є інструментом раннього попередження бульбашок на інвестиційному ринку.

Метою розрахунку Індексу цін інвестиційних товарів є:

своєчасне виявлення бульбашок в різних видах інвестиційних активів;
виявлення цільового рівня прибутковості для інвесторів, як короткострокових, так і пенсійних фондів;
завчасне реагування органів грошово-кредитної політики на глибинні інфляційні процеси в сучасній економіці.

Властивості[ред.]

Ключовий фактор впливу на інвестиційну інфляцію — динаміка монетарної бази, скоригованої на надлишкові банківські резерви.

Найбільш тісну кореляцію індекс інвестиційної інфляції IPI показує з динамікою монетарної бази за вирахуванням надлишкових банківських резервів (Reserves of depository institutions, Excess): тридцять років, в період з 1980 року по січень 2010 року включно, в США коефіцієнт кореляції знаходився в дуже вузькому інтервалі 0.96-0.99.

Тобто, зростання монетарної бази призводить до відповідного зростання інвестиційної інфляції.

Розрахунок інвестиційної інфляції виявив істотну відмінність поведінки людей на інвестиційному ринку від поведінки на споживчому ринку. На споживчому ринку зростання ціни зазвичай викликає падіння попиту на здорожчавший товар. А на інвестиційному ринку зростання ціни навпаки, викликає зростання попиту на зростаючий в ціні актив.

Формула обчислення[ред.]

Згідно з дослідженнями фахівців МВФ, формула індексу цін має відноситись до класу гіперболічних індексів^[2]. В якості найбільш точного індексу споживчих цін (ІСЦ) рекомендується застосовувати індекс Фішера, який розраховується як середнє геометричне індексів цін Ласпейреса (P_L) і Пааше (P_P).

Проте наведена формула не дає точних результатів при зміні базової дати розрахунку оскільки не виконується умова оборотності в часі. Тому для розрахунку інвестиційної інфляції використані модифіковані формули індексів цін Ласпейреса (P_tL ) і Пааше (P_tP), де розрахунок доходностей шляхом простого поділу замінений логарифмуванням.

В результаті для розрахунку інвестиційної інфляції використовується наступна формула індексу цін інвестиційних товарів P_IPI:

 $P_{IPI}^{t}={\sqrt {P_{L}^{t}P_{P}^{t}}}={\sqrt {\left(e^{\sum _{i=1}^{n}ln\left({\frac {P_{i}^{t}}{P_{i}^{t-1}}}\right)\times q_{i}^{t-1}}\times P_{L}^{t-1}\right)\times \left(e^{\sum _{i=1}^{n}ln\left({\frac {P_{i}^{t}}{P_{i}^{t-1}}}\right)\times q_{i}^{t}}\times P_{P}^{t-1}\right)}}$  , де

p1 - індекс цін казначейських 3-місячних векселів T-Bills;
p2 - індекс цін казначейських 10-річних облігацій T-Notes;
p3 - індекс значень фондового індексу S & P 500;
p4 - індекс цін житлової нерухомості на первинному і вторинному ринку США;
q1 - вага індексу цін казначейських 3-місячних векселів T-Bills;
q2 - вага індексу цін казначейських 10-річних облігацій T-Notes;
q3 - вага індексу значень фондового індексу S & P 500;
q4 - вага індексу цін житлової нерухомості на первинному і вторинному ринку США.

Методичні особливості розрахунку[ред.]

Для розрахунку IPI необхідно визначитися з наступними важливими елементами:

списком активів-товарів, які приносять домашнім господарствам інвестиційні доходи;
структурою індексу;
джерелами даних.

Основу інвестиційних доходів домашніх господарств становлять доходи від акцій, облігацій, нерухомості, банківські депозити.

Інші активи, такі як паї і акції в інвестиційних і т.п. фондах, або самі в більшій мірі складаються з перерахованих вище активів-товарів, або занадто незначні, щоб враховувати їх при розрахунку IPI.

Структура індексу повинна відображати ваги заданих активів в сукупних активах домашніх господарств в заданому періоді часу, де сума ваг завжди дорівнює одиниці.

Структура індексу нестабільна, так як інвестори вважають за краще утримувати найбільш дохідні і надійні активи, і при цьому доступні їм як територіально і в часі, а й фінансово.

База та джерела даних[ред.]

В основу розрахунку інвестиційної інфляції IPI закладений список інвестиційних активів: акції, нерухомість, короткострокові цінні папери (поточні рахунки в надійних банках з найвищим кредитним рейтингом), довгострокові державні облігації.

За базу прийнята економіка США, де під прицілом споживчої інфляції CPI за підсумками 2008 року перебував роздрібний ринок товарів і послуг об'ємом близько $4.5 трлн. В той час, за даними балансового звіту ФРС по формі Z1 (Flow of Funds Accounts of the United States), активи американських домогосподарств і неприбуткових організацій становили $ 66 трлн., в тому числі інвестиційні активи в сумі $ 58 трлн.

Для обчислення ваги окремого інвестиційного активу використані дані щоквартального звіту за формою Z1 «Flow of Funds Accounts f the United States», а саме дані з таблиць B.100 і B.100.e. Індекс цін на нерухомість — звіт U.S. Census Bureau^[3].

Джерелом історичних оцінок є дані професора Єльського університету Роберта Шиллера, наведені в книзі «Irrational Exuberance» (2000).

Індекс цін акцій — на основі даних про динаміку фондового індексу S&P 500.

Індекс вартості процентних активів — на основі даних вторинного ринку про прибутковість 10-річних казначейських облігацій США (10Yr US T-Notes).

Індекс вартості готівки — на основі даних вторинного ринку про прибутковість 3-місячних казначейських векселів США (3Mo US T-Bills).

Примітки[ред.]

↑ Помилка скрипту: Не існує модуля «citation/CS1».
↑ Помилка скрипту: Не існує модуля «citation/CS1».
↑ Помилка скрипту: Не існує модуля «citation/CS1».

Посилання[ред.]

This article "Індекс цін інвестиційних товарів" is from Wikipedia. The list of its authors can be seen in its historical and/or the page Edithistory:Індекс цін інвестиційних товарів.

Facebook Page

🐤 Twitter Follow us on Twitter !

Read or create/edit this page in another language[ред.]

Індекс цін інвестиційних товарів in English

[1] Помилка скрипту: Не існує модуля «citation/CS1».

[2] Помилка скрипту: Не існує модуля «citation/CS1».

[3] Помилка скрипту: Не існує модуля «citation/CS1».

[1]

[2]

[3]